影视股,迎“牛年”

一笔债务拖垮巨头,一代果汁枭雄终于落寞退市

“国民饮料”成为资本弃子。

编者按:本文来自微信公众号“市值观察”(ID:shizhiguancha),作者:市值观察关 关,编 辑:小市妹,36氪经授权发布。

岁末年初以来,影视板块频现震荡反弹行情,略有探底回升之势。消息面上,2021年元旦档(1月1日-3日)电影票房超12.98亿元,打破去年同期纪录,其中元旦当日票房超过6亿元,刷新中国影史元旦单日票房纪录;另据数据,截至到昨天(1月17日)全国票房已高达25.1亿元,迎来强势开门红。

难了一年的影视股,这次真的要站起来了?

众利好合力成助涨剂

影视股有望“翻身”

投资标的异动,大多依托于市场预期变化。影视股的这轮反弹,除了档期自带战略光环外,笔者认为还有几大因素共同驱动市场对影视行业的预期向好,且有望持续助推其反转向上。

首先,全球疫情愈演愈烈,而国内整体管控见效,经济和市场的稳健恢复,让中国成为全球恢复最快的电影市场。今日(1月18日)公布的国家统计局数据显示,2020年中国GDP增长2.3%,规模达到101.5986万亿,迈入百万亿大关,是全球主要经济体唯一逆势增长的国家;中国电影市场以29.83亿美元全年成绩,首次成为全球第一大票仓。与此同时,免费为全民提供的国产新冠疫苗于2020年的最后一天附条件上市,进一步提升了国内疫情管控。

其次,元旦档的强势战绩为市场注入强心剂,再次佐证优质内容的商业效应和影视需求的虽迟但到。根据实时数据,今年元旦国产影片《送你一朵小红花》《拆弹专家2》《温暖的抱抱》领衔票房前三,截至发稿分别拿下11.94亿元、10.64亿元、7.46亿元的票房,撑起足够的流量与热度,且用事实证明一个影视行业老生常谈的话题——内容为王。另一个角度看,消费者对优质内容、电影的需求始终是增长的,早前因疫情积压的需求随着优质产品密集上市而释放。

再者,政策层面不断,为业内企业让出了利润空间。去年疫情后,一系列扶持政策应运而生,4月初,中国电影制片人协会、中国电影发行放映协会相继发出免除会费的通知;5月中旬,财政部、国家税务总局等联合发布公告,为电影行业提供税费支持政策,暂免征收电影专项资金,并将其2020年的亏损结转年限由5年延长至8年。叠加自2017年以来,影视相关主管部门、协会及制作公司先后多次发文,要求限制过高的演员片酬,合理管控制作成本等,影视制作成本进一步下行。

且在2021年相对乐观的市场预期中,部分影视企业的业绩较去年同比或只增不减。相关机构于1月前对不少影视标的给出增持意见,如中国电影、横店影视的一致目标价分别达到15.99元/股、20.16元/股,至今均尚存30%以上的潜在回报空间。

热点与趋势之下

这类标的或值得关注

另值得深入探讨的是,什么样的影视标的更有望出圈,乘势而行?

中短期来看,核心关注两大方向:

其一,手握春节档“爆款”标的。

大自然有四季,但人类身体似乎只经历两个季节

一个在初冬,一个在仲春。

除暑期档外,全年票房占比较高的即是年末贺岁档及春节档,具体来看,2017-2019年春节档的票房占比分别为6.03%、10.24%和9.08%,中短期的投资逻辑或如元旦,具有较高关注价值。拿2019年的春节档来说,命中《流浪地球》的北京文化,节后首个交易日股价一度大涨10%;强势包揽《流浪地球》《飞驰人生》《新喜剧之王》等五部爆款的阿里影业节前累涨超10%,节后连续三个交易日收阳。

截至发稿,春节期间共有8部影片定档,其中7部影片定档大年初一,1部影片定档大年初三,涉及喜剧、奇幻、动画等多种题材。

猫眼数据显示,《唐人街探案3》的猫眼想看指数已经超过388万,物料播放累计超1.27亿次,远高于同期竞片,相关公司包括万达影视、中国电影等。此外,《你好,李焕英》《熊出没.狂野大陆》《侍神令》等影片猫眼想看指数均在30万人次以上,相关公司包括北京文化、横店影视、华谊兄弟等。

影视股,迎“牛年”

▲来源:东莞证券整理

其二,手握“余量”的影视厂商。

国外疫情蔓延,海外“宅经济”持续升温,进口影片预期大量减少。考虑到影视制作周期,2021年大概率会出现片荒,而此时部分IP、新片储备充足的国内影视大厂则将迎来发展机遇。

从直观数据看,2019年,中国电影产量1037部,而2020年断崖式下滑至650部;据市场不完全统计,2021年约有262部待映电影,其中180逾部影片已杀青或进入后期制作阶段,产能大幅收缩。而中国电影、万达电影、华谊兄弟、光线影业等各持有20部以上的储备影片,北京文化、博纳影业、阿里影业等各持有10部以上的储备影片。2021年至少一半以上的影片或来自头部企业,手握最多筹码。

中长期来看,行业资源和票房集中的趋势或许会更加明显,也意味着头部企业的成长性和确定性会越来越高。

一方面,疫情加速影视行业洗牌,供给侧产能出清,头部企业在“片荒时期”进一步加强市场话语权,更有望穿越周期,推动行业集中度提升。另一方面,并购整合如期而至,不乏现金流充沛的头部企业抓紧机会抄底并购。例如横店影视,先是年报指出2020年计划新开60家左右影院,近日又以1.02亿并购两家出品公司,和万达电影一样陆续将旗下的影视制作公司装入上市公司体系中。万达电影方面,亦拟定增募资,准备拿出31.45亿元的大手笔用于162家新影院的布局。

投资逻辑始终与增长前景,密不可分。基于这轮行业洗牌中受益者的预期,其中能够打造精品内容、资源储备充足的头部企业,更值得投资者们关注。

哈雷、本田加速在日本推出电动摩托

各摩托车厂商纷纷在日本推出电动摩托车。美国哈雷戴维森将于2021年春季在日本推出首款电动摩托车。本田也将推出新款混合动力(HV)摩托车以及带顶棚的配送用三轮摩托车。

原创文章,作者:dddof新闻网,如若转载,请注明出处:https://www.dddof.com/archives/67765.html